Wall Street se durmió en este modelo de negocio a prueba de Amazon. Ahora está con descuento de 5 años.
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El P/E prospectivo de AZO bajó a 18, por debajo de su promedio de 5 años, incluso cuando las ganancias por acción del Q3 de $38.07 superaron el consenso de $36.17 y las ventas comerciales crecieron 10%.
AZO cayó 16% mientras SPY ganó 24%, sin embargo, el crecimiento de ventas comparables de 8.1% de ORLY confirma que los vientos a favor de la industria siguen siendo fuertes.
Los clientes pagan $20 más para visitar tiendas en lugar de ordenar en línea, dejando solo 1-2% de las ventas de AutoZone en digital a pesar de descuentos de envío pronunciados.
Actúa ahora: el analista que predijo NVIDIA en 2010 acaba de nombrar sus 10 principales acciones de IA — y AutoZone no entró en la lista. Obtén los nombres GRATIS hoy.
Mientras el mercado se obsesiona con cada susurro de ganancias de NVIDIA, un anodino minorista de refacciones en Memphis se ha convertido silenciosamente en uno de los escenarios contrarios más interesantes de 2026. En un episodio reciente de Barron's Streetwise, el anfitrión Jack Hough y el analista de D.A. Davidson Michael Baker presentaron una tesis que va en contra de la manía actual de IA: AutoZone es "lo opuesto a lo que el mercado está obsesionado en este momento", y la etiqueta de precio finalmente ha bajado para cumplir con la oportunidad.
La barrera del "Consultar para vender" que Wall Street sigue subestimando
La propuesta corta fácil sobre minoristas de refacciones automotrices era simple: Amazon se las comerá. La respuesta de Baker es que el experimento ya se realizó. Amazon se lanzó agresivamente a las refacciones automotrices en 2017, y los incumbentes siguieron creciendo a través de ello.
La evidencia más condenatoria para el caso bajista de Amazon proviene de la propia fijación de precios de los minoristas. AutoZone (NYSE:AZO) y sus competidores ofrecen fuertes descuentos en línea, típicamente $20 de descuento en un pedido de $100 enviado a tu puerta, sin embargo, solo 1% a 2% de las ventas realmente ocurren de esa manera. Como lo expresó Baker en el podcast, "Los clientes en realidad están pagando $20 extra para entrar a la tienda porque necesitan hablar con los asociados".
Esa es la barrera. Baker la llama "consultar para vender". Incluso los mecánicos DIY experimentados quieren que un humano confirme que están comprando la pastilla de freno correcta para un Silverado 2014. Agrega al mecánico profesional que necesita la refacción en 30 minutos, y el modelo de entrega de comercio electrónico se desmorona. "Si fueran a ser impactados por Amazon, ya lo habríamos visto", dijo Baker.
Un descuento de valuación de cinco años
AZO está down 16% en el último año y down 8% año a la fecha, mientras que SPY está up 24% en el mismo período de un año. El P/E prospectivo está en 18 con un P/E rezagado de 21, contra un objetivo de analista de $3,937. El P/E prospectivo de AutoZone ha caído a 18, por debajo de su promedio de cinco años de más de 19, y esta compresión está ocurriendo mientras las estimaciones de ganancias han estado subiendo. Wall Street proyecta ganancias de dos dígitos en los años fiscales futuros.
