Los prestamistas de crédito privado dicen que su gran apuesta en software enfrenta un ajuste de cuentas de IA, pero no una 'SaaSpocalipsis'

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La IA está obligando a un ajuste de cuentas para la enorme apuesta en software del crédito privado, con inversores prominentes diciéndole a CNBC que la tecnología forjará ganadores y perdedores, en lugar de aniquilarla en la llamada 'SaaSpocalipsis'. Los especialistas en crédito privado de firmas, incluyendo Ares y Man Group, le dijeron a CNBC que la IA obligaría a los prestamistas a distinguir entre empresas de software que podrían adaptarse y las que enfrentarían disrupción. Cuando surgieron las preocupaciones sobre la 'SaaSpocalipsis' o apocalipsis del software a principios de este año, Blair Jacobsen, copresidente de Ares, dijo que la empresa se percató, pero 'no fue una gran sorpresa'.

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Jacobsen dijo que el diálogo sobre el impacto de la IA en las empresas ha cambiado desde la fuerte caída tecnológica en febrero, provocada por temores de que la IA haría obsoleto mucho software. Las acciones de software desde entonces han reducido pérdidas, con el iShares Expanded Tech-Software Sector ETF subiendo 21% en mayo, y avanzando 9% en base trimestral. 'Ahora hay una opinión de que habrá ganadores y perdedores', dijo Jacobsen, quien hablaba con Annette Weisbach de CNBC en el segundo día de la conferencia SuperReturn International de este año de capital privado y de riesgo en Berlín. 'Algunas empresas podrán adaptarse a la IA, y otras enfrentarán más desafíos. Hemos visto eso en precios de préstamos y bonos, en los precios de capital del software en general, hay tanto oportunidades como riesgos'.

El costo del fracaso

Jacobsen dijo que Ares, que ha invertido en software durante más de 15 años, ve oportunidad en empresas que proporcionan servicios críticos para la misión, incluyendo sistemas de planificación de recursos empresariales en industrias reguladas. En esas áreas, el costo de cambiar o del fracaso puede ser alto, dando a los negocios de software más fuertes una capa de protección incluso cuando la IA causa disrupciones en el mercado más amplio. 'El costo del fracaso es muy alto, así que nuevamente creemos que veremos resultados más bifurcados', dijo Jacobsen.

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'Hemos continuado prestando a software, y como resultado de la dinámica... los diferenciales se están ampliando, la documentación se está endureciendo, los valores de préstamo disminuyen. Como inversor de crédito, esa puede ser una dinámica muy, muy atractiva'. El crédito privado ha surgido como una fuente importante de capital para el sector de software, con la exposición de los prestamistas alternativos creciendo entre 20% y 30% en promedio durante los últimos cinco años, dijo Kevin Marchetti, director de inversiones y jefe de préstamos directos de EE.UU. en Man Group.

Icono de Gráfico de Acciones Icono de gráfico de acciones de Ares.

Marchetti dijo que la IA ahora representa una prueba importante de la tesis del crédito privado en software, comparable a las variables disruptivas que han desafiado a otros sectores en décadas pasadas. Dijo que el enfoque de Man Group es cada vez más en negocios de la 'economía antigua' donde la IA es más probable que mejore las operaciones que trastorne el modelo de negocio. Estos incluyen 'servicios críticos de b2b en salud, empresas de distribución que se enfocan en servir a Main Street, EE.UU., donde tenemos fundamental'