El crédito privado tiene 'dolores de crecimiento', pero un ejecutivo de Man Group ve oportunidades en tasas más altas

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Las tasas de interés más altas crearán oportunidades atractivas para los prestamistas de crédito privado disciplinados, a pesar de los 'dolores de crecimiento' que enfrenta el sector, según le dijo a CNBC el jefe de préstamos directos estadounidenses de Man Group. Al hablar con CNBC en la conferencia SuperReturn International de capital privado y riesgo en Berlín, el oficial de inversiones Kevin Marchetti dijo que los fundamentos del crédito siguen siendo sólidos en el espacio central de préstamos directos del mercado intermedio en los EE.UU. Hablaba una semana después de que Blackstone anunciara que estaba limitando los retiros de su fondo insignia tras un pico en solicitudes de reembolso, y el grupo Partners de Suiza reveló que podría limitar los retiros de capital en varios de sus vehículos. La empresa global de inversiones alternativas listada en Londres, Man Group, enfoca su negocio de crédito privado en transacciones respaldadas por patrocinadores en mercados finales resistentes a recesiones, dijo Marchetti, donde las tasas de incumplimiento, pérdidas y acumulaciones no devengadas subyacentes operan 'muy por debajo' de los promedios a largo plazo.

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'Cuando superpones eso con convenios financieros ajustados, que tenemos hoy, documentación legal ajustada, y una buena propiedad institucional, creo que lo que estamos viendo es una oportunidad de valor relativo atractiva en nuestro sector central', le dijo Marchetti a Annette Weisbach de CNBC. La firma sigue 'enfocada al láser' en cómo los costos energéticos disparados y la perspectiva de inflación e tasas de interés más altas en EE.UU. están impactando las empresas de cartera subyacentes en fondos de crédito privado. 'Con la inflación como está, tienes un probable ambiente de tasas de interés más alto por más tiempo en el que operarán, lo que impulsará, creo, un rendimiento más atractivo en estos negocios', agregó Marchetti. La inflación anual de EE.UU. saltó por encima del 4% a su nivel más alto en tres años el miércoles. El índice de precios al consumidor superó el 4.2% en mayo, subiendo desde el 3.8% en abril, poniendo la perspectiva de aumentos de tasas de la Reserva Federal de nuevo en el marco. 'Todo lo que hacemos en el espacio central de préstamos directos del mercado intermedio es a tasa flotante, así que con benchmarks más altos, eso impulsará un rendimiento más atractivo en esos activos subyacentes que financiamos', dijo Marchetti.

Las presiones de liquidez siguen siendo un riesgo activo

Que Blackstone y Partners Group limiten los retiros ha reaviado los temores sobre presiones de liquidez en ciertas estructuras de crédito privado dirigidas a inversores minoristas. Marchetti dijo que este bolsillo de capital finalmente no aprecio completamente la naturaleza ilíquida de los activos subyacentes que se estaban financiando. 'Lo atribuyo a los dolores de crecimiento de la clase de activos', agregó.

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