Adobe cambia ingresos por alcance mientras la monetización de IA sigue siendo esquiva

Las acciones de Adobe Inc (NASDAQ:ADBE) cayeron un 6.7% el viernes después de que la compañía de software redujera su guía de crecimiento de ingresos recurrentes anuales orgánicos, anunció una sorpresiva salida del CFO y dio señales de un cambio hacia productos de IA freemium que los analistas dicen que dejan sin respuesta preguntas clave sobre la monetización.

La compañía reportó ingresos del segundo trimestre fiscal de $6.62 mil millones, un aumento del 12.7% en comparación con el año anterior y por encima de su rango de guía, con ganancias por acción no GAAP de $5.96 que también superaron las previsiones.

Sin embargo, los resultados fueron opacados por una reducción en la guía de crecimiento de ARR orgánico y la abrupta salida del CFO Dan Durn, quien se va para convertirse en CFO de Marvell Technology.

Mientras que la guía de crecimiento de ARR para todo el año de Adobe se mantuvo en 10.2%, esa cifra ahora incorpora $480 millones en ARR agregados a través de la adquisición de Semrush. Excluyendo esa contribución, Jefferies estima que el crecimiento orgánico de ARR cae a aproximadamente 8.3%. La correduría atribuyó la reducción de manera más o menos equitativa a una decisión de posponer los aumentos de precios planificados de Creative Cloud originalmente programados para la segunda mitad del año fiscal 2026, y a un empuje más agresivo hacia la adquisición de clientes freemium.

Jefferies mantuvo su posición equivalente a Mantener, reduciendo su precio objetivo a $230 desde $290. "Si bien el esfuerzo por adquirir clientes es probablemente la estrategia correcta, agrega a la lista de elementos de transición y deja sin respuesta la monetización de IA", dijo la firma, señalando que la valoración está deprimida pero que no ve un catalizador a corto plazo.

UBS, que tiene calificación Neutral sobre la acción, enmarcó el giro estratégico en términos más contundentes. El banco dijo que ve a la IA como deflacionaria para los precios de Adobe, una compañía que durante mucho tiempo se ha considerado que tiene un significativo poder de fijación de precios, y sugirió que las acciones podrían caer aún más. "La opinión consensuada, que compartimos, es que la tecnología creativa de IA ha menoscabado el poder de fijación de precios de Adobe en el segmento de mercado en descenso/individual", escribió UBS. El banco recortó su precio objetivo a $225 desde $260, citando un riesgo relacionado con la IA y la incertidumbre en el liderazgo.

La doble ausencia de un CEO y un CFO permanentes agrega a las preocupaciones de los inversores. Adobe tiene una búsqueda de CEO en curso, con la línea de tiempo dirigida a permitir que un nuevo líder esté involucrado en la planificación fiscal de 2027.

La decisión de Durn de unirse a Marvell, cuyas acciones han aumentado más del 300% en el último año, llamó la atención de los analistas de Jefferies, quienes dijeron que planteó preguntas sobre la capacidad de Adobe para atraer y retener ejecutivos senior.