El movimiento de los multimillonarios que nadie vio venir: por qué Starboard Value abandonó CRM por estas 2 acciones

Lectura rápida

Jeff Smith salió de CRM después de que la presión activista provocó una recompra de $25 mil millones y fuertes ganancias por acción, luego pivotó hacia las distressed LW y KMX.

Riot Platforms se disparó un 90% en lo que va del año, apoyada por un contrato de arrendamiento de $636 millones con AMD, mientras que TripAdvisor silenciosamente registró $3.3 millones en costos por activismo.

El patrón de Smith apunta a acciones en problemas con catalizadores de recortes de costos. KMX ya ha subido un 26% ya que el nuevo CEO Keith Barr elevó el ahorro en SG&A a $200 millones.

Actúa ahora: el analista que predijo a NVIDIA en 2010 acaba de nombrar sus 10 mejores acciones de IA, y Salesforce no quedó en la lista. Obtén los nombres GRATIS hoy.

Starboard Value, el fondo de cobertura activista dirigido por Jeff Smith, salió completamente de sus posiciones en Salesforce (NYSE:CRM) y Autodesk (NASDAQ:ADSK) durante el primer trimestre de 2026, según se divulgó en un 13F presentado el 15 de mayo de 2026. En su lugar, Smith abrió nuevas posiciones largas en Lamb Weston (NYSE:LW) y CarMax (NYSE:KMX), y aumentó sus participaciones existentes en Riot Platforms y TripAdvisor.

De Software Activista a Reversiones de Vieja Economía

La campaña de Starboard contra Salesforce comenzó a finales de 2022 y empujó a Marc Benioff hacia la expansión de márgenes y la disciplina. Tres años después, la tesis dio frutos. Salesforce acaba de publicar EPS del Q1 FY27 de $3.88 frente a un consenso de $3.13, financió una recompra acelerada de acciones de $25 mil millones y redujo el número de acciones diluidas a 871 millones de 970 millones. El trabajo activista estaba efectivamente terminado. CRM ahora ha bajado alrededor del 35% en lo que va del año, sugiriendo que Smith recortó antes de que la reevaluación más amplia del software acelerara.

Lo que impresiona es la rotación. Smith abandonó dos nombres de software empresarial y pivotó hacia las papas fritas congeladas y los autos usados, dos de los rincones más difíciles de la economía de consumo.

La tesis de Lamb Weston y CarMax

Lamb Weston es la configuración clásica de Starboard. La acción ha bajado casi un 46% en cinco años, se cotiza a un P/E futuro de 13 y está en medio de una reestructuración. El plan "Focus to Win" tiene como objetivo más de $250 millones de ahorros para el fin del año fiscal 2028. La compañía publicó un EPS ajustado del Q3 FY26 de 72 centavos frente al consenso de 61 centavos, siendo la tercera vez consecutiva que supera expectativas, y elevó la guía de ventas netas para el FY26 a entre $6.45 mil millones y $6.55 mil millones. El momentum operativo es real, pero la rentabilidad sigue comprimida: el ingreso neto GAAP cayó un 63% año sobre año por cargos de reestructuración y un despilfarro de papas.

Actúa ahora: el analista que predijo a NVIDIA en 2010 acaba de nombrar sus 10 mejores acciones de IA, y Salesforce no quedó en la lista. Obtén los nombres GRATIS hoy.

CarMax está aún más en problemas. Las acciones han caído casi un 56% en cinco años. Starboard había divulgado previamente una participación de $350 millones y nominó a dos directores, presionando por una mejor experiencia digital, recortes de costos más rápidos, precios dinámicos y aproximadamente $300 millones en ahorros identificados. El nuevo CEO Keith Barr asumió el 16 de marzo de 2026 y elevó el objetivo de reducción de tasa de salida de SG&A a $200 millones. KMX ha subido un 26% en lo que va del año, lo que indica que el mercado comienza a valorar la ejecución.