Consumo e inversión en China marcan señales de alerta para economías exportadoras
Señales de deterioro estructural en la segunda economía del mundo están generando alertas entre estrategas corporativos y gestores de riesgo global. Las ventas minoristas de China registraron en mayo su primera caída desde diciembre de 2022, con un descenso del 0.6% interanual, según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas del país. El resultado superó en sentido negativo las estimaciones de analistas encuestados por Reuters, que proyectaban estabilidad en el indicador. El feriado del Día del Trabajo, históricamente un catalizador de consumo, no logró compensar la contracción del gasto de los hogares.
Más allá del consumo, la inversión en activos fijos urbanos —que incluye bienes raíces e infraestructura— acumuló una caída del 4.1% en los primeros cinco meses del año, duplicando la estimación de contracción del 2% y profundizando la tendencia negativa del 1.6% registrada en el período enero-abril. El sector inmobiliario concentra buena parte del deterioro, con una caída del 16.2% en el período enero-mayo. Más significativo aún: la inversión en activos fijos manufactureros contrajo por primera vez desde diciembre de 2020, según datos de Wind. Este patrón confirma lo que varios economistas han denominado un modelo de crecimiento 'en forma de K', donde la fortaleza exportadora —con crecimiento de dos dígitos en abril y mayo impulsado por energías renovables y tecnologías vinculadas a inteligencia artificial— coexiste con una debilidad persistente en el mercado interno.
Desde Entorno, el análisis de estos indicadores cobra relevancia estratégica para empresas mexicanas con exposición a cadenas de valor asiáticas o que compiten con manufactura china en mercados de exportación. La producción industrial fue el único dato positivo de mayo, con un alza del 4.5% que superó las estimaciones del 4.3%. Sin embargo, la brecha entre oferta robusta y demanda débil —reconocida por la propia oficina de estadísticas china— sugiere que las presiones deflacionarias en bienes manufacturados podrían persistir, afectando márgenes en sectores como electrónica, acero y bienes de consumo duradero. La inflación al productor repuntó al ritmo más alto en casi cuatro años, pero ese incremento aún no se ha trasladado al consumidor final, lo que mantiene el escenario de competencia por precio en mercados internacionales. Para los estrategas corporativos, monitorear la velocidad de transmisión de estos desequilibrios hacia el comercio global será determinante en la planificación de los próximos 12 a 18 meses.
