Cómo Roku encaja en el futuro de Fox — y lo que los inversores están pasando por alto sobre el acuerdo

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La sede de Fox Corp. se ve el 15 de junio de 2026, en la ciudad de Nueva York. Michael M. Santiago | Getty Images

La industria de los medios ha estado preparando durante mucho tiempo la consolidación y mega acuerdos. Y, sin embargo, la adquisición de Roku por parte de Fox Corp. parece haber sorprendido al mercado. El lunes, Fox anunció que adquiriría Roku por 22 mil millones de dólares, incorporando una plataforma de tecnología de streaming, además de un segundo servicio de streaming gratuito soportado por anuncios, a su portafolio de redes de televisión lineales y Tubi. Mientras los analistas elogiaron el acuerdo como un giro estratégico para la compañía de medios tradicional, los accionistas de Fox recibieron la noticia de manera diferente. Sus acciones cayeron un 16% el lunes, alcanzando un mínimo de 52 semanas. Las acciones cayeron otro 4% el martes. "Vemos esto como un ajuste estratégico. Fox une su fuerte contenido con la plataforma de distribución líder de Roku y los datos de primera parte que agregan escala y pueden mejorar la propuesta de valor para los anunciantes", escribió el analista de Piper Sandler, Thomas Champion, en una nota el lunes. Champion destacó la larga lista de derechos deportivos de Fox y la posición de Roku como la plataforma de streaming líder, ofrecida tanto en dispositivos dedicados como en televisores inteligentes, como "altamente complementaria". "La empresa combinada será el tercer jugador más grande en los EE. UU. por participación de visualización, abarcando transmisión, cable, local y streaming", dijo. Algunos analistas y conocedores de la industria —que no quisieron comentar públicamente sobre la reacción del mercado— atribuyeron la brusca reacción de las acciones a la nueva deuda que Fox asumiría como parte del acuerdo. Aún así, el apalancamiento de la compañía será relativamente bajo después del cierre esperado del acuerdo en la primera mitad del próximo año. Un conocedor de la industria señaló que Fox probablemente también gastará más cuando la NFL reabra las negociaciones sobre derechos de medios, que ya han comenzado para el propietario de CBS, Paramount Skydance. Mike Proulx, vicepresidente y director de investigación de Forrester, dijo a CNBC en un correo electrónico que era demasiado pronto para tomar esto como una reacción negativa del mercado y señaló que los grandes acuerdos de medios "a menudo son castigados en el corto plazo porque introducen incertidumbre." "En este caso, los inversores probablemente están cuestionando el costo-beneficio a corto plazo. Pero lo que el mercado está pasando por alto es la importancia estratégica a largo plazo de este acuerdo. Es un must para Fox", dijo Proulx. "Está lejos de ser solo un juego de contenido. El valor a largo plazo está en poseer la plataforma, los datos y el stack de anuncios. Eso es lo que este acuerdo le da a Fox y ayuda a la compañía a prepararse para el futuro."

En una nota de MoffettNathanson el lunes, la firma de análisis calificó el acuerdo como "un giro estratégico inesperado." LightShed Partners lo llamó un "movimiento audaz." "Los medios tradicionales han sufrido durante mucho tiempo del dilema del innovador, siendo la mayoría de los jugadores alérgicos al riesgo", dijeron los analistas de LightShed en una nota. "Fox ha hablado repetidamente sobre usar su fortaleza financiera para hacer adquisiciones y ha sido criticada rutinariamente por estar poco apalancada, pero Roku es una adquisición mucho más grande de lo que cualquier inversor de Fox esperaba." Mientras los pares de Fox