Los gobiernos venden bonos a un ritmo récord mientras el gasto se dispara
(Bloomberg) -- Los gobiernos están tomando préstamos de los mercados de bonos sindicados a un ritmo récord mientras el gasto público se dispara.
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Los emisores soberanos han vendido $504 mil millones en deuda hasta ahora este año, según datos compilados por Bloomberg. Eso es más que en la primera mitad de 2020, cuando las naciones estaban pagando para apoyar sus economías durante los confinamientos por Covid-19.
Los déficits presupuestarios han estado aumentando desde la crisis financiera global. Se dispararon durante la pandemia, cuando las tasas de interés se redujeron a mínimos históricos, y se están ampliando nuevamente mientras los gobiernos aumentan el gasto en defensa e intentan proteger a los hogares de los choques de precios impulsados por la guerra con Irán. Las poblaciones envejecidas y el aumento de las tasas de interés están añadiendo presión.
"El principal impulsor de la oferta es básicamente el aumento del gasto público, y por lo tanto mayores necesidades de financiamiento", dijo Jens Peter Sorensen, analista jefe de Danske Bank AS, señalando mayores gastos en defensa, infraestructura y transición hacia energía más limpia.
Alemania y otras naciones están reservando cientos de miles de millones de euros para armas y municiones, y la Unión Europea ha relajado sus reglas para permitir gasto extra en defensa e iniciativas energéticas que reduzcan el consumo de combustibles fósiles.
Las sumas recaudadas de las sindicaciones empequeñecen en comparación con la deuda vendida en subastas regulares del gobierno, especialmente porque el Tesoro de EE.UU. solo utiliza este último para emitir bonos. Pero contratar bancos para vender ofertas a inversores es popular en otros lugares, particularmente en Europa. Puede ser una opción menos riesgosa cuando los mercados son volátiles, y dar a los administradores de deuda mayor control sobre el momento de la venta.
Italia lidera de nuevo
Durante ocho de los últimos 10 años, Italia ha sido el mayor deudor en el mercado de sindicaciones soberanas. Está liderando nuevamente en 2026, habiendo recaudado casi €70 mil millones ($81 mil millones) en los primeros seis meses, según datos compilados por Bloomberg.
Alemania, que reescribió sus reglas fiscales para gastar en defensa e infraestructura, ha recaudado €14 mil millones de tres sindicaciones hasta ahora este año, mientras que Reino Unido, Bélgica y Serbia vendieron sus mayores operaciones de todos los tiempos. Australia y México están entre los principales 10 emisores este año.
La demanda sigue siendo fuerte, particularmente para vencimientos más cortos, y los gobiernos están aprovechando la oportunidad de trabajar a través de un calendario de refinanciamiento ocupado y financiar gasto más alto a pesar de un camino incierto para las tasas de interés, dijo Johnathan Owen, gestor de cartera en TwentyFour Asset Management.
