Mientras el oro sigue cayendo, los operadores apuestan a que el dolor durará dos años más

Resulta que no todo lo que brilla es oro. La venta del metal precioso sigue empeorando, con el ETF GLD ahora bajando un 25% desde su récord intradía en febrero. El comercio de opciones en el fondo se ha vuelto bajista rápidamente y ahora apunta hacia una caída adicional. Incluso después de otra caída del 3% el miércoles, los operadores vendieron más calls de los que compraron y de los $200 millones en prima de opciones negociadas, $130 millones estaban vinculados a puts, según datos de ThinkOrSwim y SpotGamma. De los 10 contratos más negociados, ocho eran puts, y más de la mitad de la prima de puts se negoció al precio de venta o superior, lo que significa que los contratos fueron comprados principalmente. El contrato put más popular por volumen en GLD es actualmente el strike 380 dentro del dinero que vence hoy. El segundo más popular es el strike 240 que vence en junio de 2028 – a $11.50 por contrato, es una apuesta profundamente bajista de que el oro caerá otro 40% en los próximos dos años.

"El banco central de Turquía está vendiendo oro y comprando dólares para intentar apoyar la lira, y las naciones del golfo – Qatar, EAU, Arabia Saudita – necesitan el dinero para la guerra así que también han estado vendiendo oro," dijo Nigam Arora, fundador de Arora Report, en una llamada. "Al mismo tiempo, India ha aumentado los aranceles sobre el oro, y cualquiera que solo esté observando los gráficos, tenía stops bajo $4,400 y tuvo que empezar a vender cuando rompió ese nivel."

El mensaje que proviene de los productores de oro podría ser más esperanzador.

En GDX, los calls superaron a los puts más de 2:1 por volumen el miércoles con tres veces más calls comprados que puts. El comercio más grande del día en ese fondo fue alguien vendiendo 2,000 de los puts y calls al dinero venciendo en diciembre de 2028, una posición de corto straddle de casi $8 millones que gana si GDX se mantiene entre aproximadamente $35 y $115 al vencimiento.

"Los productores de oro nunca subieron al nivel que deberían haber alcanzado cuando el oro estaba por encima de $5,000," dijo Arora. "Si quieres estar en metales preciosos, GDX es mejor valor porque si su costo promedio es alrededor de $1,500, sus ganancias son significativas."