Mientras el oro continúa cayendo, los operadores apuestan a que el dolor durará dos años más

Resulta que no todo lo que brilla es oro. La venta del metal precioso sigue empeorando, con el ETF GLD ahora bajando 25% desde su récord intradía en febrero. El comercio de opciones en el fondo se ha vuelto bajista rápidamente y ahora apunta hacia una caída adicional. Incluso después de otra caída del 3% el miércoles, los operadores vendieron más llamadas de las que compraron y de los $200 millones en primas de opciones negociadas, $130 millones estaban vinculados a puts, según datos de ThinkOrSwim y SpotGamma. De los 10 contratos más negociados, ocho eran puts, y más de la mitad de la prima de puts se negoció al precio de venta o superior, lo que significa que los contratos fueron comprados principalmente. El contrato de put más popular por volumen en GLD actualmente es el strike 380 dentro del dinero que vence hoy. El segundo más popular es el strike 240 que vence en junio de 2028 – a $11.50 por contrato, esa es una apuesta profundamente bajista de que el oro caerá otro 40% en los próximos dos años.

"El banco central de Turquía está vendiendo oro y comprando dólares tratando de apoyar la lira, y las naciones del golfo – Qatar, Emiratos Árabes Unidos, Arabia Saudita – necesitan el dinero para la guerra así que también han estado vendiendo oro," dijo Nigam Arora, fundador de The Arora Report, en una llamada. "Al mismo tiempo, India ha aumentado los aranceles sobre el oro, y cualquiera que esté viendo gráficos, tenían stops bajo $4,400 y tuvieron que comenzar a vender cuando rompió ese nivel."

Los mensajes que provienen de los mineros de oro podrían ser más esperanzadores.

En GDX, las llamadas superaron a los puts más de 2:1 por volumen el miércoles con tres veces más llamadas compradas que puts. La transacción más grande del día en ese fondo fue alguien vendiendo 2,000 puts y calls al precio de mercado venciendo en diciembre de 2028, una posición de corto straddle de casi $8 millones que gana si GDX se mantiene entre aproximadamente $35 y $115 para el vencimiento.

"Los mineros de oro nunca llegaron al nivel que deberían haber alcanzado cuando el oro estaba por encima de $5,000," dijo Arora. "Si quieres estar en metales preciosos, GDX es mejor valor porque si su costo promedio es alrededor de $1,500, sus ganancias son significativas."